Se Acent�a la Descoordinaci�n Macroecon�mica

Informe Mensual - Agosto 2007

"Se Acent�a la Descoordinaci�n

Macroecon�mica"

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por Ramiro Casti�eira

El presidente N�stor Kirchner se lleva consigo importantes logros en sus cuatro a�os de gesti�n, destac�ndose entre ellos el acelerado crecimiento econ�mico que permiti� salir r�pidamente del colapso econ�mico-social que surgi� tras la implosi�n de la convertibilidad, llevando los indicadores socioecon�micos a niveles previos a la crisis de la mano de "pulverizar" la tasa de desempleo y aumentar ampliamente el nivel de inclusi�n previsional.

Adem�s, logr� renegociar buena parte de la deuda p�blica en t�rminos favorables y alcanzar r�cord en la tasa de inversi�n de la econom�a como tambi�n en el nivel de exportaciones.

Pero tambi�n hay que advertir que parte de estos logros fueron posibles acumulando desequilibrios macroecon�micos importantes que dada su magnitud ahora salen a la luz por medio de crecientes niveles de inflaci�n.

Hasta ahora, el Gobierno con un festival de subsidios que est� erosionando r�pidamente el ahorro p�blico, logr� no s�lo sostener las distorsiones en las tarifas en los mercados regulados sino tambi�n evitar que la mayor inflaci�n impacte sobre el nivel de consumo.

No obstante, la din�mica de "tapar" con subsidios la inflaci�n para que no afecte al bolsillo del consumidor, tiene como l�mite el bolsillo del Gobierno como el saturado cuadro energ�tico. Por ello, mientras m�s se tarde en realizar un programa antiinflacionario que rompa con el circulo vicioso, m�s aumentan las chances de que la econom�a sufra un proceso de ajuste que sincere parte del c�mulo de distorsiones en los precios regulados como la velocidad de crecimiento econ�mico.

Partiendo desde tal escenario, en el presente informe primero se analiza la evoluci�n de los precios y el nivel de actividad econ�mica, para luego indagar en los principales factores que explican el deterioro fiscal y c�mo el mismo termina afectando en el programa financiero del Gobierno Nacional como la pol�tica monetaria/cambiaria del BCRA.