�Tiene el gobierno un Plan B para despu�s de las elecciones?

Informe Mensual Julio 2007:

"�Tiene el gobierno un Plan B para despu�s de las elecciones?"

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Por Mario Brodersohn

Partiendo de la hip�tesis que el gobierno se alzar� en Octubre con una victoria: �La acumulaci�n en los �ltimos meses de tensiones sociales, distorsiones econ�micas y deterioro en la imagen del gobierno, impulsar�n al oficialismo a elaborar despu�s de las elecciones un plan econ�mico alternativo?, y si es as�, �cu�les son sus principales definiciones? El prop�sito de este informe es responder este interrogante.

Nos Estamos Haciendo Mierda

Hoy, 26 de julio, es un d�a negro en los mercados financieros internacionales. Por ejemplo, la ca�da en los precios de las acciones de bancos como City, Merrill Lynch, JPMorgan, Lehman, Bear Stearns vario entre un 4 y 6%. Todo ello movilizado por la perdida de credibilidad de los pr�stamos hipotecarios sub-prime y la ca�da en los precios de la vivienda en Estados Unidos.

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En este contexto financiero internacional de crisis subi� al atril el Presidente Kirchner y para algunos hasta se manejo como un elefante en un bazar. Empez� por echarle la culpa de la ca�da en los precios de los t�tulos p�blicos no s�lo a los bancos internacionales sino que, adem�s, paso lista de esos bancos. La acusaci�n fue muy directa: El �ndice de Costo de Vida que saca el INDEC esta bien calculado y las acusaciones de manipular dicho �ndice son simples maniobras de los especuladores.

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Esta afirmaci�n no tiene ninguna credibilidad no s�lo entre los economistas sino, lo que es mas grave, entre los consumidores.

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El resultado final de un d�a critico internacional fue que la Argentina termino siendo el pa�s m�s castigado con un aumento importante en el riesgo pa�s. Estamos, por ejemplo, peor que Ecuador y Uruguay. S�lo competimos con Venezuela. Los precios de hoy, tal como lo muestra el gr�fico adjunto para los Bonos Par en d�lares, est�n casi al nivel que ten�amos cuando sal�amos del default. En ese entonces val�an 33 d�lares y el �ltimo precio de hoy fue 34,5 d�lares. A principios del 2007 val�an 54,8 d�lares. Flor de retroceso.

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El Banco Central Frena la Operatoria de T�tulos P�blicos "Contado con Liqui" y Hace Atractiva la Compra de Bonos Crecimiento en d�lares

Informe Especial N� 375, titulado:

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"El Banco Central Frena la Operatoria de T�tulos P�blicos "Contado con Liqui" y Hace Atractiva la Compra de Bonos Crecimiento en d�lares"

Por Mario Brodersohn

En este informe el autor analiza las causas de la reciente evoluci�n de los bonos Argentinos en general y del bono PBI en particular. En este sentido, el an�lisis se centra en el bono crecimiento en d�lares, delineando dos escenarios a fin de llevar a cabo la complicada tarea que consiste valuar al mismo.

La Visi�n Espa�ola de la Argentinizaci�n de YPF

Pocos d�as atr�s publiqu� un art�culo sobre la compra del 25% de YPF por empresarios argentinos: �Por qu� es atractivo para empresarios argentinos comprar el 25% de YPF?.

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En el d�a de hoy, viernes 6 de julio, El Cronista Comercial public� un trabajo de un acad�mico espa�ol, Rafael Pampillon Olmedo, miembro del Instituto de Empresas Business School de Espa�a, titulado: "La argentinizaci�n del capital de YPF". Invito al lector a leer este trabajo as� como volver a leer mi trabajo.
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Debo reconocer que cuando escrib� el m�o trate de ser prudente y recatado cuando se�alaba que el principal inter�s de los accionistas espa�oles era incorporar un socio privado argentino con acceso y buen dialogo con el gobierno de Kirchner con el exclusivo fin de extender las concesiones petroleras y gas�feras que vencen en el 2017 as� como aumentar las tarifas. Al mismo tiempo se�alaba que estas decisiones ser�an m�s f�ciles de vender en la opini�n p�blica por el Gobierno de Kirchner si son presentadas como que, luego de una d�cada de extranjerizaci�n, volv�amos a argentinizarlas.

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Este pudor personal contrasta con la visi�n directa y descarnada del acad�mico espa�ol. Las siguientes frases vale la pena resaltar:

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"De cara a las elecciones Kirchner esta muy interesado en nacionalizar � no desde el punto de vista de la compra p�blica pero si de hacer m�s argentino el petr�leo. A la empresa Repsol le interesa vender esa parte de YPF y hacer caja y obtener 7.000 millones de d�lares de la venta de esa participaci�n tambi�n porque invertir� en zonas del planeta con m�s perspectivas de futuro, como Libia"

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"Tener a favor al Gobierno y a la sociedad civil, evita problemas como los que ha tenido Repsol en Bolivia, Venezuela o Ecuador. Contar con un socio local, sobre todo en pa�ses donde los gobiernos intervienen tanto en la econom�a, es mejor que no tenerlo. En pa�ses como Inglaterra no es necesario un socio local, muchas empresa espa�olas han entrado en ese pa�s y se han hecho con los aeropuertos, los bancos, la electricidad, etc. lo �nico que han necesitado es pagar el precio por la compra �Por qu�? Porque los reguladores en Gran Breta�a son independientes del gobierno. En Argentina el regulador es el gobierno. Repsol saldr�a beneficiado de la venta si despu�s de las elecciones, consigue una subida de las tarifas."

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"No podemos olvidar que en Argentina casi la mitad de los contratos con empresas extranjeras est�n por renegociar y los impuestos discrecionales por eliminar. La resoluci�n, despu�s de las elecciones de esos problemas, ayudar�a a recuperar la confianza de los inversores internacionales en el pa�s".

�Por qu� es atractivo para empresarios argentinos comprar el 25% de YPF?

Informe Especial N� 373, titulado:

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"�Por qu� es atractivo para empresarios argentinos comprar el 25% de YPF?"

Por Mario Brodersohn

En este informe, el autor nos describe las razones por la cual ser�a atractivo para un empresario argentino el ingreso como socio en YPF. El an�lisis se centra en cuestiones normativas, como las concesiones petroleras y la eventual la pol�tica de precios que podr�a sobrevenir a causa de la crisis energ�tica. El informe cierra, entonces, con una descripci�n de las condiciones necesarias para que la operaci�n resulte exitosa para el nuevo socio.

�Se Acelera la Tasa de Inflaci�n?

Informe Mensual Junio 2007:

"�Se Acelera la Tasa de Inflaci�n?"

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Por Juan Sommer

M�s all� de lo que indican las cifras oficiales de inflaci�n, hay un amplio consenso en cuanto a que la econom�a argentina ha subido un escal�n en materia inflacionaria. Esta situaci�n siempre genera la pregunta si este es un escal�n estable o si existen riesgos de entrar en un proceso de aceleraci�n de la tasa de inflaci�n con las consecuencias que ello tendr�a sobre la continuidad del proceso de crecimiento del nivel de actividad, los salarios reales y el empleo.

Responder a esta pregunta es sumamente complejo ya que interact�an diferentes variables. Por ello, aqu� analizaremos s�lo algunos de los factores que est�n incidiendo en la mayor tasa de inflaci�n y evaluaremos si la falta de decisiones de pol�ticas para controlar esos efectos tiene como resultado una aceleraci�n del proceso de inflaci�n. El an�lisis tambi�n lleva a conjeturar acerca de la disposici�n del Gobierno a tomar esas decisiones.

Argentina Macroecomic Databank

Estimados, les hacemos llegar nuestro Informe Econ�micoTrimestral, Argentina Macroecomic Databank, correspondiente al Tercer Trimestre de 2007:

"Econom�trica S.A - Databank III 07"