Paradojas de la Crisis Financiera Internacional

El Cuadro siguiente muestra la ca�da en el precio de las acciones de los principales Bancos Comerciales y de Inversi�n en Estados Unidos y los dos bancos argentinos (Galicia y Macro) que cotizan en la bolsa de New York a partir de la crisis de los bonos hipotecarios sub-prime (Julio 2007) y con los cierres de precio del d�a de hoy (20 de junio).

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Contra todas las expectativas y los prejuicios previos que podr�amos tener la ca�da en los precios fue mayor en los bancos americanos (salvo JPMorgan y Goldman Sachs) que en los argentinos. Ello se sucedi� a pesar de la muy mala imagen internacional que tiene la Argentina, tal como lo se�ala que el riesgo pa�s en la Argentina m�s que duplica la tasa de inter�s de un bono del Tesoro a 10 a�os. Extra�a paradoja de la crisis internacional.

Alimentos, Hidrocarburos, Bolivia y Retenciones m�viles

Por Alieto Guadagni
(economista invitado)

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Econom�trica S.A Informe N�394 (versi�n PDF)

Hace muchos a�os Walras nos explicaba que el mundo econ�mico ten�a que ser entendido bajo la �ptica del �equilibrio general�. En esta visi�n integrada de la realidad econ�mica �todo tiene que ver con todo�; con evidente modestia en esta nota presentaremos las conexiones existentes entre actividades productivas argentinas tan relevantes como el campo y la energ�a, particularmente el petr�leo y el gas. Pero primero veremos qu� est� ocurriendo hoy en el mundo y qu� se espera que ocurra en los �ltimos a�os.Durante m�s de cinco a�os el gobierno hizo girar su esquema de pol�tica econ�mica en torno a la pol�tica de tipo de cambio alto. Inesperadamente a partir de mediados de Mayo el gobierno introduce un giro de 180 grados en el modelo de pol�tica econ�mica que se ven�a aplicando..

Estamos Frente a un Nuevo Modelo Econ�mico de Kirchner?

Por Mario Brodersohn

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Econom�trica S.A Informe N�393 (versi�n PDF)

Durante m�s de cinco a�os el gobierno hizo girar su esquema de pol�tica econ�mica en torno a la pol�tica de tipo de cambio alto. Inesperadamente a partir de mediados de Mayo el gobierno introduce un giro de 180 grados en el modelo de pol�tica econ�mica que se ven�a aplicando. .
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�Cuales son las razones que llevaron al gobierno a introducir este giro de 180 grados en el modelo de pol�tica econ�mica? Hay dos teor�as explicativas.

La Extra�a Ingenier�a Financiera del Tren Bala

Por Ramiro Casti�eira

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Econom�trica S.A Informe N�392 (versi�n PDF)

Pese a que el Gobierno no dispone de financiamiento en los mercados externos (salvo Venezuela), igualmente dise�� unos bonos con una "llamativa" ingenier�a financiera, que si bien permitir�a financiar el proyecto emitiendo deuda externa evitando potenciales embargos, vale advertir que no "esquiva" los costos de emitir deuda en las actuales condiciones de mercado, incluso otorgando una TIR levemente por encima de los bonos del Gobierno de similar plazo.
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Lo que sigue es un an�lisis que nos permita cuantificar el costo de financiamiento del tren de alta velocidad, para posteriormente alcanzar algunas reflexiones.