El 50% de los Bonos PBI ya est�n en manos del Estado.
La eliminaci�n de las AFJP contrajo la deuda p�blica bruta en no menos de u$s21.000 millones, de los cuales una parte no menor eran bonos Cuasipar. Este bono era en pesos indexados al CER que las instituciones hab�an aceptado en el canje de deuda de 2005 con una quita del 30%. Dado que el las AFJP eran los principales tenedores de este bono, con la eliminaci�n de las AFJP el mismo puede considerarse "rescatado".
Pero en el canje de deuda de 2005, los nuevos bonos tambi�n inclu�an un Bono PBI. La emisi�n de los Bonos Cuasipar hizo que la mayor parte de los Bonos PBI en pesos estuvieran en cartera del las AFJP, y por lo tanto, tambi�n puede considerarse buena parte de ellos "rescatados" por el Gobierno con la eliminaci�n de las AFJP.
Ahora bien, para estimar cuantos de ellos ya est�n en manos del Estado, tambi�n hay que considerar que los bajos precios de todos los bonos en general, pero de los Bonos PBI en particular, dej� margen al Gobierno para continuar comprando deuda en el mercado. El BCRA (y sin descartar a otros organismos p�blicos), estuvo comprando bonos PBI los �ltimos meses tanto en pesos como en d�lares.
Todo ello llev� a que poco m�s del 80% de los Bonos PBI en pesos y cerca del 20% de los Bonos PBI en d�lares est�n hoy d�a en manos del Estado, o lo que es lo mismo, eliminado como deuda p�blica. De hecho, a fin de a�o el Bono PBI pagar� por el crecimiento del 7% de la econom�a en 2008, un total de u$s1.800 millones de d�lares. Si bien la cifra es significativa (representa un 1/3 del total del pago de Intereses de la deuda de este a�o), la mitad del mismo vuelve a manos del Estado por ser el principal tenedor de este bono. Es decir, el 50% del pago es una mera operaci�n contable sin impacto econ�mico.
No descartamos que el Gobierno contin�e comprando Bonos PBI, m�s considerando que dada la cotizaci�n actual de estos bonos en el mercado, es m�s rentable para el Gobierno rescatarlos todos hoy, que pagar el cup�n a fin de a�o. Un ejemplo vale m�s que mil palabras: el Bono PBI en d�lares pagar� en diciembre u$s3,21 por cada 100, cuando hoy en el mercado cotizan a u$s3,0.
Etiquetas: Bono PBI
entrada de Ramiro Casti�eira a las
13:59
2 comentarios:
Perd�n pero este es un instrumento inviable. Un pago muy grande para los ingresos del Fisco, lo que desnaturaliza el objetivo inicial (sin perjuicio que este engendro sea responsabilidad de Lavagna, su creador). El pa�s decrecer� este a�o y en el 2010 como mucho no llegar�a a crecer el 1% como escenario muy favorable; ergo, hasta el 2011, nulo. Pero al haber sido perreado para arriba todos estos a�os (para llenar la tapa de los diarios con buenas noticias), lo cierto es que no habr�a que descartar que con la oposici�n en el poder, se reformule este instrumento que constituye un verdadero lastre para la situaci�n fiscal del pa�s. El Cisne Negro. Un Espejismo. Adem�s, resulta sospechoso que si tanto recomprara el Estado su precio no subiera como se dice, ya que estar�amos subestimando al mercado; lo cierto es que a f�n de a�o quiz� se pague, raspando el fondo de la olla; siempre y cuando la sitauci�n econ�mica no se desmadre, porque ah� ni te cuento d�nde habr� que ir a buscar a este warrant.
De
Armando Esteban Quito, A las
01/05/09 11:51
Banquito: estabas equivocado en Mayo, y a medida que corre el a�o te vas equivocando m�s.
Esperemos a fin de a�o quien tiene raz�n.
De
An�nimo, A las
31/07/09 16:28
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