Noviembre 2018
Monitor Macro
- Por Ramiro Castiñeira
El último motor de emisión monetaria: la bola de las Leliq
Argentina vivió más de un siglo sin inflación, pero desde que se nacionalizó el Banco Central en 1946, la inflación saltó a dos dígitos para nunca más bajar, salvo la convertibilidad. Emitir para financiar el gasto público se convirtió casi en el único factor de expansión monetaria, explicando la esencia misma de la inflación argentina de los últimos 75 años.
Ni Cambiemos logró parar de emitir. Durante 2016 y 2017 la creación de dinero a un ritmo que nunca bajó del 30% anual, superó el billón y medio de pesos, en una economía que creció cero en igual periodo. Como siempre, la emisión buscó financiar el déficit fiscal, además de emitir para reponer las reservas que en su momento se comió el Peronismo en la era del Cepo.
Informe Especial - Octubre 2018
Los desafíos de Brasil 2019-2022
- Por Ramiro Castiñeira
Jair Bolsonaro se consagró este domingo como el nuevo presidente de Brasil para el periodo 2019-2022, luego de obtener un 46% de los votos en primera vuelta y el 55% en el ballotage. El nuevo mandatario proviene del Partido Social Liberal (PSL), tiene 63 años, fue excapitán del Ejército y cumplió funciones como Diputado desde 1991 a la fecha.
El nuevo presidente hereda una economía que no despega tras los dos años de profunda recesión en 2015 y 2016, donde la economía acumuló una caída del 7,0%. Actualmente el nivel de actividad todavía está un 6,0% por debajo del pico que observó en 2014, cuando culminó el boom de los commodities que favoreció a las economías emergentes.
